Determinan Kebijakan Dividen dan Pengaruhnya terhadap Stock Performance (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Papan Utama Tahun 2015-2017)
Keywords:
stock performance, kebijakan dividen, kebijakan utang, kinerja keuangan, corporate governanceAbstract
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengkaji dan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan. Variabel yang digunakan sebagai penentu kebijakan dividen antara lain kinerja keuangan, kebijakan utang perusahaan dan good corporate governance. Selain itu, penelitian ini juga mengkaji dan menganalisis pengaruh kebijakan dividen perusahaan terhadap stock performance di pasar saham yang diukur melalui return saham dan indeks Sharpe. Dalam penelitian yang menjadi objek pengamatan adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Indeks Papan Utama 2015-2017 Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2017. Metode penelitian yang digunakan adalah metode regresi struktural berganda., dengan menggunakan teknik SmartPLS 3.0. Tujuannya adalah karena untuk beberapa konstruksi laten dalam model penelitian dan untuk pengaruh pridiktif terhadap kinerja saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel independen kinerja keuangan dan good corporate governance berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, kebijakan utang perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen dan kebijakan dividen perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap stock performance perusahaan.References
Abdillah, W. & Jogiyanto. (2014). Partial Least Square (PLS) Alternatid SEM dalam Penelitian Bisnis. Semarang: Penerbit Andi.
Akerlof, G.A. (1970). The Market for “Lemonsâ€: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, No. 3 pp 488-500
Alaghi, K. (2011). Financial Leverage and Systematic Risk. African Journal of Business Management, volume 5, issue 15, p. 6648 – 6650 Posted: 2011
Arfan, M dan Maywindlan, T. 2013. Pengaruh Arus Kas Bebas, Collateralizable Assets, dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index.
Jauhar, A. (2014). Corporate Governance and Intellectual Capital on Firm Value of Banking Sector Companies Listed at Indonesia Stock Exchange in Period 2008-2012. Wacana Vol. 20 No. 1 (2017)
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and “The Bird inThe Hand†Fallacy. The Bell Journal of Economics. Vol. 10 No. 1 (Spring 1979): 259-270.Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston. (1998). Fundamental of FinancialManagement,
Terjemahan Dodo Soeharto dan Herman Wibowo, Edisi VIII, Buku I, PT Golra Aksara Pratama, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Brigham, Eugene F. Joe F, Houston. (2001). Fundamental of Financial Management.
Carlo, Michael Aldo. (2014). Pengaruh Return On Equity, Dividend Payout Ratio, Dan Price To Earnings Ratio Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi, [S.L.], V. 7, N. 1, P. 150-164, Apr. 2014. ISSN 2302-8556.
Dewi, R.P. et al. (2015). The Effects of Capital Structure and Good Corporate Governance on Dividend Policy and Firm Value. PROFIT: Jurnal Administrasi Bisnis Vol 9. No. 2 pp 51-59
Dutta, A. et. al. (2012). Prediction of Stock Performance in the Indian Stock Market Using Logistic Regression. International Journal of Business and Administration. Vol 7 No. 1 pp. 105-136
Easterbrook, F. (1984). Two agency-cost explanations of dividend. American Economic Review, 74, 650-659.
Eisenhardt, K.M. (1989). Agency Theory: An Assessment and Review. The Academy of Management Review, Vol. 14 No.1 pp 57-74
Fama, Eugene F. and French ,Kenneth R. (1995). Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns. The Journal of Finance.Vol. 50, No. 1 pp. 131-155
Ghozali, I. (2017). Partial Least Squares Konsep, Teknik, dan Aplikasi Menggunakan Program SmarrPLS 3.0 Edisi 2, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gelb, David S. (1999). Corporate Signalling with Devidend, Stock Repurchase, and Accounting Disclosure: An Empirical Study. Journal of Accounting, Auditing and Finance, Hal. 99-120.
Gordon, Myron and John Lintner. (1956). “Distribution of Income of Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxesâ€. The American Economic Review, May.
Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., and Sarstedt, M. (2017). A Primer on Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM), 2nd Ed., Sage: Thousand Oaks.
Halviani, Made Dwi, danSisdiyani,EkaArdhani. (2014). Pengaruh Moderasi Good CorporateGovernance pada Return On Asset dan Dividend Payout Ratio. JurnalAkuntansi. Vol. 1 Th. 1 .pp. 1-5
Harahap, Sofyan Syafri. (2011). Teori Akuntansi, Edisi revisi (2011). Raja Grafindo Persada: Jakarta.
Herawati, V. (2008), “Peran Praktek Corporate Governance sebagai Moderating Variabel dari Pengaruh Earnings Management terhadap Nilai Perusahaanâ€, Simposium Nasional Akuntansi XI, IAI, Pontianak, Juli 23-24.
Husnan, Suad. (2003). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.
(Edisi 3). Yogyakarta : UPPN STIM YKPN.
Indriantoro, N dan B. Supomo. (2009). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi & Manajemen Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.
Jensen, M and W. Meckling. (1976. Theory of the firm: Managerial behavior, Agency cost, and Ownership structure. Journal of Finance Economic. Vol. 3, 305-360.
Jensen, Solberg and Zorn. (1992). Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt and Dividend policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis.Vol.27 No. 2.pp.247-263.
Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10). Yogyakarta: BPFE.
Kurniati, E. (2003). Analisis Pengaruh Dividend Payout Ratio, Current Ratio, Pertumbuhan Aset, dan Leverage terhadap Return Saham. Tesis Program Pascasarjana Universitas Diponegoro Semarang.
Lakaba, A. dan Robiyanto. (2018). Evaluasi Kinerja Saham Bertanggungjawab Sosisal (Studi Pada Saham-saham yang Masuk Perhitungan Indeks SRI-Kehati). Jurnal Organisasi dan
Manajemen Vol 14 No. 2, 95-107.
Lindayani, NW. & Dewi, Sayu K.S. (2016). Dampak Struktur Modal Dan Inflasi Terhadap Profitabilitas Dan Return Saham Perusahaan Keuangan Sektor Perbankan. E-Jurnal Manajemen Vol 5 No. 8
Li, Haidong and Zhang, H. (2017). The Correlation among Dividend Policy, Financial Performance and Stock Return Volatility. Journal of Dalian University of Technology (Social Sciences).
Oktavina, M dan Majid, M.N. (2017). Analisis Kinerja Saham Individual pada Industri Farmasi di Bursa Efek Indonesia tahun 2016. Innovatio, Vol XVI no. 2.
Muliawan, P.N. (2014). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan CSR pada Perusahaan yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2012.
Nuringsih, K. (2005). Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Utang, ROA dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan DividenL Studi 1995-1996. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia Vol 2. Pp 103-123
Rachmad, A.N. dan Muid, D. (2013). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage dan Return On Assets (ROA) Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris Pada Perusahaan Nonkeuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Diponegoro Journal of
Accounting. Vol 2. No. 3 pp. 1-11.
Ringle, Christian M., Wende, Sven, & Becker, Jan-Michael. (2015). SmartPLS 3. Bönningstedt: SmartPLS. Retrieved from http://www.smartpls.com
Robiyanto, R. (2017). Performance Evaluation and Risk Aversion Rate for Several Stock Indices in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol 19 No.1 hal 60-64.
Robiyanto, R. & Hartanto, A.F. (2018). Contagion Effect dan Integrasi PasarModal di Kawasan Asia, Eropa dan Amerika. Jurnal Organisasi dan manajemen. Vol 14 No. 1, 1-10.
Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield, Bradford D. Jordan. (2009). Pengantar Keuangan Perusahaan: Corporate Finance Fundamental. Edisi 8. Terjemahan oleh Ali Akbar Yulianto, dkk. 2008. Jakarta:Penerbit Salemba Empat.
Rozeff, M. (1992). How Companies Set Their Dividend Payout Ratio. Di dalam Stern, J.M dan Chew, D.H. The Revolution in Corporate Finance. Blackwell Publishers. Oxford.
Sari, D. (2004). Hubungan antara Konservatisme Akuntansi dengan Konflik BondholdersShareholders Seputar Kebijakan Dividen dan Peringkat Obligasi. Jurnal Akuntansi Indonesia Vol. 1 No. 2 pp. 63-88
Sartono, Agus. (2001). Kepemilikan Orang dalam (Insider Ownership), Utang dan Kebijakan Dividen: Pengujian Empirik Teori Keagenan (Agency Theory), Jurnal Siasat Bisnis, Vol 2 No. 6.
Yulianto, A et al. (2014). The Role of Corporate Governance, Dividend Policy and Capital Structure on Ownership Structure Toward the Firm Value. European Journal of Business and Management Vol. 6 No.8
