The Day of The Week Effect pada Pasar Modal ASEAN

Abstract

ABSTRAK

Day of The Week Effect, yaitu suatu anomali yang menyebabkan return antar hari berbeda adalah salah satu anomali pasar yang melanggar konsep pasar modal efisien. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis keberadaan fenomena Day of The Week Effect di Pasar Modal ASEAN.

Subjek penelitian ini adalah IHSG, KLSE, STI, SET dan PSE. Metode pengambulan data yang digunakan adalah pengumpulan data sekunder. Ditemukan jumlah observasi sebanyak 7.398 data observasi yang merupakan data harian harga saham penutupan IHSG, KLSE, STI, SET dan PSE selama tahun 2012-2017. Analisis data yang digunakan untuk menganalisis adalah analisis GARCH. Variabel bebas dari penelitian ini adalah variabel dummy berupa nilai 1 dan 0 pada hari perdagangan yang akan diuji sedangkan return menjadi variabel terikat pada penelitian ini

Hasil penelitian ini menunjukkan menunjukkan bahwa 4 dari 5 hari perdagangan berpengaruh terhadap return IHSG yaitu Senin, Selasa, Rabu dan Jumat, satu hari perdagangan berpengaruh terhadap return KLSE yaitu Selasa, tidak ada hari perdagangan berpengaruh terhadap return STI, dua hari perdagangan berpengaruh terhadap return SET yaitu Rabu dan Jumat dan 4 dari 5   hari perdagangan berpengaruh terhadap return PSE yaitu Senin, Rabu, Kamis dan Jumat. Dimana ditemukan return saham yang negatif pada hari Senin (Monday Effect) dan return terbesar terjadi pada hari Rabu (Wednesday Effect) diikuti dengan hari Jumat (Weekend Effect)

Kata Kunci : Day of The Week Effect, GARCH, Monday Effect, Wednesday Effect, Weekend Effect

DAFTAR PUSTAKA

Abraham, A. dan D. Ikenbery. 1994. The Individual Investor and the Weekend Effect. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 263-277.

Algifari. 1998. Pengaruh Hari Perdagangan terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Tesis (Tidak Dipublikasikan). Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.

Alteza, Muniya. 2007. Efek Hari Perdagangan Terhadap Return Saham: Suatu Telaah atas Anomali Pasar Efisien. Jurnal Ilmu Manajemen, Vol 3, No. 1, hal 31-43.

Ambarwati, Sri Dwi Ari. 2009. "Pengujian Week-Four, Monday, Friday dan Earnings Management Effect Terhadap Return Saham". Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No. 1, hal. 1-14.

Apolinario, Rosa Maria Cáceres, dkk. 2006. Day of The Week Effect on European Stock Markets. International Research Journal of Finance and Economics. Issue 2.

Berument, Hakan dan Halil Kiymaz. 2001. The Day of The Week Effect on Stock Market Volatility. Journal of Economics and Finance. Vol. 25, No. 2, hal 181-193.

Butt, Babar Zaheer, dkk. 2010. Do Economic Factors Influence Stock Return? A Firm and Industry Level Analysis. African Journal of Business Management. Vol. 4(5), hal 583-593.

Cahyaningdyah, Dwi dan Rini   Setyo Witiastuti. 2010. Analisis Monday Effect dan Rogalski Effect di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Dinamika Manajemen. Vol. 1, No. 2, 2010, hal 154-168.

Doyle, Jhon R. and Huriong Chen. 2009. The Wandering Weekday Effect in Major Stock Markets. Journal of Banking and Finance. Vol. 33, hal 1388=1399.

Ferdinand, Augusty. 2011. Metode Penelitian Manajemen Pedoman Penelitian Untuk Penulisan Skripsi dan Disertasi Ilmu Manajemen. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gumanti, Tatang Ary. 2002. Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya. Jurnal Akuntansi & Keuangan. Vol 4, No. 1, Mei 2002, hal 54-68.

Gumanti, Tatang Ary. 2011. Manajemen Investasi Konsep, Teori dan Aplikasi. Jakarta : Mitra Wacana Media.

Prasetyo, Hari. 2006. Analisis Pengaruh Hari Perdagangan terhadap Return, Abnormal Return, Dan Volatilitas Return Saham. Universitas Diponegoro.

Hartono, Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Enam. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Iramani, Rr. dan Ansyori Mahdi. 2006. Studi Tentang Pengaruh Hari Perdagangan Terhadap Return Saham pada BEJ. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 8, No. 2, Hal 63-70.

Jones, Charles P. 2004. Investment Analysis and Management, 9^th Edition. John Wiley & Sons.

Kato, K. 1990. Weekly Pattern in Japanesse common Stock Return. Management Science, 36: 10311043.

Kristianto, W. 2014. The Day Of The Week Effect Pada Pasar Modal Asean (Indonesia, Malaysia, Dan Singapura) Periode 2003-2013. Jurnal Manajemen, hal 1-15.

Lutfiaji. 2014. Pengujian The Day of The Week Effect, Week-Four Effect, dan Rogalski Effect Terhadap Return Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Skripsi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya, Malang.

Mbululu, D. and C. Chipeta. 2012. Day of the week effect: Evidence from nine economic sectors of JSE. Investment Analysis Journal. Vol 75, Hal 55-65.

Muhammad, Nik Maheran Nik and Nik Muhd Naziman Abd. Rahman. 2010. Efficient Market Hypothesis and Market anomaly: Evidence from Day-of-the Week Effect of Malaysian Exchange. International Journal of Economics and FInance, Vol. 2, No. 2, Hal. 35-42.

Nachrowi, D. N. dan Hardius Usman. 2006. Pendekatan Popular dan Praktis Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.

Nidianti, Putu Imba. 2013. Pengaruh Faktor Internal Dan Eksternal Perusahaan Terhadap Return Saham Food & Beverages Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 5. 1(2013): 130-146.

Rita, M. R. 2009. Pengaruh Hari Perdagangan Terhadap Return Saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol. XV, No. 2, hal. 121-134.

Robbert Ang. 1997. Pasar Modal Indonesia ( The Intelligent Guide to Indonesian Capital Market). Mediasoft Indonesia.

Rosadi, Dedi. 2012. Ekonometrika dan Analisis Runtun Waktu Terapan dengan Eviews. Yogyakarta: C.V. Andi Offse.

Satoto, S. H. 2011. Analisis Fenomena Day of The Week Effect: Pengujian Monday Effect, Week-Four Effect dan Rogalski Effect (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 di BEI). Jurnal Manajemen, 193-202.

Setyawasih. Rianti. 2009. Analisis Pemodelan Pengujian Eksistensi Anomaly Return Harian Saham Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Optimal. Vol. 3, No. 1, hal 15-28.

Singhal, Ankur and Vikram Bahure. 2009. Weekend Effect of Stock Returns in the Indian Market. Great Lakes Herald. Vol. 3, No. 1, hal 12-22.

Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R& D. Bandung: Alfabeta.

Suharli, Michell. 2005. Studi Empiris Terhadap Dua Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Industri Food & Beverages Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi & Keungan. Vol. 7, No. 2, hal 99-116.

Sumiyana. 2008. Day Of The Week Dan Mondat Effect: Fenomena Yang Terbuktikan Tidak Konsisten Di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Manajemen Teori dan Terapan. Tahun 1. April. No. 1.

Tandelilin, E. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Resiko. Yogyakarta: BPFE.

Tandelilin, E. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.

Ulussever, T., Guran Yumusak, I., & Kar, M. 2011. The Day-Of-The-Week Effect In The Saudi Stock Exchange: A Non Linear GARCH Analysis. Journal of Economics and Social Studies. Vol. 1, No. 1, hal 9-23.

Werastuti, Desak Nyoman Sri. 2012. Anomali Pasar Pada Return Saham: The Day Of Week Effect, Week Four Effect, Rogalsky Effect, dan January Effect. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika JINAH. Vol. 2, No. 1, Desember. 2012. ISSN 2089-3310.

Wibowo, B. 2004. Pengujian Tuntas Atas Anomali Pola Harian dan Efek Akhir Pekan Pada Return dan Volatility IHSG dan LQ45 1994-2004. Usahawan, 12.

Widodo, Purwanto. 2008. Studi Tentang Pengaruh Hari Perdagangan Terhadap Return IHSG Periode Januari 1997 Sampai Dengan Mei 2008. National Conference On Management Research 2008. Makassar, 27 November 2008.

Widodo, Purwanto. Studi Hari Perdagangan Saham-Saham Kelompok Sektor Pertanian yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Agribisnis dan Pengembangan, Vol. 1, No. 2.

Winarmo, W.W. 2017. Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews. Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN.