Pengaruh Struktur Modal, Free Cash Flow, Profitabilitas, dan Company Growth terhadap Nilai Perusahaan pada sektor Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2014-2018

Abstract

ABSTRAK
Nilai perusahaan merupakan suatu ukuran yang menjadi satu di antara indikator
bagi investor untuk berinvestasi di perusahaan tersebut atau tidak. Nilai perusahaan
yang baik mencerminkan performa perusahaan yang baik pula, sehingga investor
melihat hal tersebut sebagai sinyal positif untuk berinvestasi. Dalam
mempertahankan dan meningkatkan nilai perusahaan, menjadi penting untuk
mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi nilai suatu perusahaan.
Penelitian ini menggunakan data perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada periode 2014-2018. Metode yang digunakan adalah
regresi data panel. Hasil penelitian menunjukkan struktur modal dan company
growth berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sementara free cash flow dan
profitabilitas tidak berpengaruh. Struktur modal memiliki arah negatif, sementara
company growth memiliki arah positif.
Kata kunci:Tobin"™s Q, Debt, Equity, Free Cash Flow, Return, PBV.

DAFTAR PUSTAKA
Al-Farooque, O., Zijl, T. van, Dunstan, K., & Karim, A. K. M. W. (2007). Corporate
Governance in Bangladesh: Link Between Ownership and Financial
Performance. Blackwell Publishing Ltd, Journal Compilation, 15(6), 1453"“
1468.
Al-Najjar, B., & Taylor, P. (2008). The Relationship between Capital Structure and
Ownership Structure: New Evidence from Jordanian Panel Data. Managerial
Finance Journal, 34(12), 919"“933.
Anugraha, W. H. (2012). Pengaruh Variabel Fundamental terhadap Nilai
Perusahaan Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan
Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012.
Universitas Sriwijaya.
Arifin, A. (2001). Membaca Saham (Edisi 1). Andi Offset.
BPS. (2018). Statistical Yearbook Of Indonesia.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Salemba Empat.
Gitman, J. L. (2000). Principles of Managerial Finance (10th Editi). San Diego
State University.
Graham, J. R., & Harvey, C. R. (2001). The Theory and Practice of Corporate
Finance: Evidence from the Field. Journal of Financial Economics0, 69, 187"“
243.
Gujarati, N. D. (2003). Dasar-Dasar Ekonometrika. Erlangga.
Haruman, T. (2007). Pengaruh Keputusan Keuangan dan Nilai Perusahaan. PPM
National Conference on Management Research "Manajemen Di Era
Globalisasi, 1"“20.
Hutabarat, S. H., Fitrawaty, & Nugrahadi, E. W. (2018). An Analysis of Asset
Growth Profitability and Capital Structure Effect through Risk on Price to
Book Value (PBV) in Banking Companies, Indonesia. International Journal
of Business and Management Review, 6(2), 29"“44.
Jariah, A. (2016). Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Pengaruhnya terhadap Nilai
Perusahaan Manufaktur di Indonesia melalui Kebijakan Dividen. Riset
Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 1(2), 108"“118.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). The Theory of the Firm: Managerial
Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial
Commented [MR28]: Setiap sumber diketik satu spasi.
Jarak antar sumber 1,5 spasi.
49
Economics, 3(4), 305"“360.
Joni, & Lina. (2010). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. Jurnal
Bisnis Dan Akuntansi, 12(2), 82"“97.
Karnadi, S. H. (1993). Manajemen Pembelanjaan. Yayasan Promotio Humana.
Kusumadilaga, R. (2010). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap
Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Universitas Diponegoro.
Kusumajaya, D. K. (2011). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Universitas Udayana Denpasar.
Kusumawati. (2005). Analisis Pengaruh Profitabilitas (ROE), Ukuran Perusahaan
(Size), dan Leverage Keuangan Solvabilitas terhadap Tingkat Underpricing
pada Perusahaan Perdana (Initial Public Offering/IPO) di Bursa Efek Jakarta.
Utilitas, 13(1), 93"“110.
Lubis, I. L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Struktur
Modal, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan
Manajemen, 3(3), 458"“465.
Maness, T. S. (1988). Introduction to Corporate Finance. McGraw-Hill.
Mery, K. N. (2017). The Effect of Liquidity, Leverage and Profitability of the
Corporate"™s Value with Dividend Policy as Moderation on Mining Companies
at The Indonesia Stock Exchange Year 2011-2014. Jurnal Online Mahasiswa
(JOM) Bidang Akuntansi, 4(1), 2000"“2014.
Modligani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance,
and Theory of Investment. The American Economic Review, 13(3), 261"“297.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing & Investment Decision
when Firm Have Information that Investors Do Not Have. Journal of
Financial Economics, 13, 187"“221.
Nachrowi, N. D., & Usman, H. (2006). Pendekatan Populer dan Praktis
Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. LP-FEUI.
Nofrita, R. (2013). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Akuntansi, 1(1).
Nurlela, R., & Islahuddin. (2008). Pengaruh Corporate Social Responsibility
terhadap Nilai Perusahaan dengan Prosentase Kepemilikan Manajerial sebagai
50
Variabel Moderating. Simposium Nasional Akuntansi XI.
Opera, R. (2008). Free Cash Flow and Takeover Threats: An Experimental Study.
Southern Economic Journal, 75(2), 351"“366.
Permata, I. S., Nawasiah, N., & Indriati, T. (2018). Free Cash Flow, Kinerja
Internal, dan Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Liquidity, 7(1),
63"“69.
Putri, J. (2016). Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan pada
Perusahaan Manufaktur Go Publik (Studi Kasus Sektor Makanan dan
Minuman. JOM FISIP, 3(2), 1"“12.
Rajab, M. (2017). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan
Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris
Perusahaan Manufaktur yang terdapat di Jakarta Islamic Index tahun 2011-
2015. UIN Sumatera Utara Medan.
Ralf, C., Du Bois, C., Jegers, M., De Gieter, S., Schepers, C., & Pepermans, R.
(2006). Principal-Agent Relationships on the Stewardship-Agency Axis.
Nonprofit Management and Leadership, 17(1).
Richardson, G., & Lanis, R. (2007). Determinants of the Variability on Corporate
Effective Tax Rates and Tax Reform: Evidence from Australia. Journal of
Accounting and Public Policy, 26(6), 689"“704.
Riyanto, B. (2008). Dasar-Dasar Pembelanjaan. BPFE.
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive
Signaling Approach. Bell Journal of Economics and Managemet Science, 8(1),
23"“40.
Saidi. (2004). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan
Manufaktur Go Public di BEJ Tahun 1997-2002. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi2,
11(1).
Santika, & Ratnawati, K. (2002). Pengaruh Struktur Modal, Faktor Internal, dan
Faktor Eksternal terhadap Nilai Perusahaan Industri yang Masuk Bursa Efek
Jakarta. Jurnal Bisnis Strategi, 10, 22"“47.
Sari, N. P. S. P., & Wirajaya, I. G. A. (2017). Pengaruh Free Cash Flow, Risiko
Bisnis pada Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Variabel
Intervening pada Perusahaan Property dan Real Estate di BEI Periode 2011-
2015. E-Jurnal Akuntansi, 18(3), 2260"“2289.
Sari, P. I. P., & Abundanti, N. (2014). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan
Leverage terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen
Universitas Udayana, 3(5), 1427"“1441.