PENGARUH FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP LEVERAGE DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Abstract
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh free cash flow dan ukuran perusahaan terhadap leverage dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.
Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal komparatif. Berdasarkan teknik pengambilan sampel dengan purposive sampling didapatkan sampel sebanyak 21 perusahaan sehingga data penelitian berjumlah 105. Teknik pengumpulan data menggunakan dokumentasi dari laporan keuangan yang dipublikasikan di website resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif, uji asumsi klasik, model regresi data panel, analisis regresi berganda, uji parsial (uji t), uji koefisien determinasi (r2), dan uji moderated regression analysis (MRA).
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa free cash flow berpengaruh positif dan signifikan terhadap leverage yang artinya apabila free cash flow mengalami penambahan maka kebijakan hutang perusahaan juga akan mengalami penambahan nilai untuk kegiatan pendanaan perusahaan dan begitu juga sebaliknya, ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap leverage yang artinya meskipun ukuran suatu perusahaan besar, belum tentu memiliki prospek atau peluang yang baik dimasa yang akan datang, sehingga perusahaan tidak tergantung atau tidak tertarik untuk menggunakan hutang, kepemilikan manajerial (variabel moderasi) akan dapat memperlemah hubungan free cash flow terhadap leverage yang artinya meskipun tingkat free cash flow yang dimiliki oleh perusahaan besar dan tentunya dapat mengontrol terkait penggunaan utang perusahaan. Kemudian ukuran perusahaan terhadap leverage, namun pada penelitian ini tidak terdapat hubungan antara ukuran perusahaan terhadap leverage. yang artinya CAR yang semakin meningkat menunjukkan kemampuan bank.
Kata Kunci : Free Cash Flow, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial Dan Leverage.
DAFTAR PUSTAKA
Basuki, A. T dan Imamuddin Y. (2015). Ekonometrika Teori & Aplikasi.
Yogyakarta: Mitra Pustaka Nurani.
Basuki, A. T dan Prawoto, N. (2017). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis : Dilengkapi Aplikasi SPSS & EVIEWS. PT Rajagrafindo Persada, Depok.
Brigham, & Houston. (2010). Dasar - Dasar Manajemen Keuangan (11th Ed.).
Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E. F dan Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan
(Buku 2). In Salemba Empat.
Christiawan, dan Tarigan J. (2007). Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Utang, Kinerja, dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9, No. 1 Mei 2007.
Damayanti, Isrina. (2006). Analisis Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Saham pada Kebijakan Utang Pada Perusahaan Manufaktur Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia.
Dewi, L. S., dan Abudanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen, Vol. 8, No. 10, 2019: 6099-6118. ISSN:2302-8912.
DOI:https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i10.p1.
Fadilla, N dan Aryani, F. (2019). Pengaruh Arus Kas Bebas dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Utang. Jurnal Akuntansi Terapan, vol. 1, No. 1, Oktober 2019, pp. 43-54. ISSN 2715-1212.
Ferdinand, A. (2011). Pedoman Penelitian Untuk Penulisan Skripsi Tesis dan Disertasi Ilmu Manajemen: Metode Penelitian Manajemen: Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Cetakan Keempat. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hardiningsih, Pancawati dan Oktaviani. (2012). Determinan Kebijakan Hutang (dalam agency theory dan pecking order theory). Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, Mei 2012, hal: 11 - 24 Vol. 1, No. 1 ISSN:
1979-4878.
http://journal.umy.ac.id/index.php/rab.
Jogiyanto, H.M. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh.
BPFE. Yogyakarta.
Indah Ningrum, Putri dan Handayani. (2009). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, Free Cash Flow dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol.11.No.3: 189-207.
Jensen, M. and W. H Meckling. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3-4, pp: 305-360.
Kennedy, Fitrios, R., dan Fitra, R. (2009). Pengaruh Dividen, Aliran Kas Bebas, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Risiko Terhadap Leverage Perusahaan Dengan Set Kesempatan Investasi (Ios) Sebagai Variabel Moderating (Suatu Studi Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bursa Efek . Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing, 4(1), 66"“77.
Marlina dan Rivandi (2019). Analisis Free Cash Flow, Profitabilitas, Deviden dan Ukuran Perusahaan Terhadap Leverage Perusahaan dengan Invesment Opportunity Set Sebagai Variabel Moderating pada Sektor Trade, Service & Invesment Yang Terdaftar pada BEI. Jurnal Pundi, Vol. 03, No. 03, November 2019.
Masdupi, Erni. (2005). Analisis Dampak Struktur Kepemilikan Pada Kebijakan Utang Dalam Mengontrol Konflik Keagenan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 20, No. 1, Hlm. 57"“69.
Masruroh, Desi Nursanti, T dan Lisa. (2011). Analisis Pengaruh Moderating Investment Opportunity Set Dengan Kebijakan Dividend Serta Moderating Investment Opportunity Set Dengan Arus Kas Bebas Terhadap Tingkat Leverage Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode 2003-2007. Journal the Winners, 12(2), 121"“ 141.
Munawir. (2004). Analisa Laporan Keuangan. Penerbit Liberty: Yogyakarta. Nofiani, R., dan Gunawan, B. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Arus
Rahayu, P., dan Wirawan Yasa, G. (2018). Investment Opportunity Set (IOS) Sebagai Pemoderasi Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Utang. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 22, 856"“883.
Ratnasari, Fatrisia. (2017). Analisis Faktor Internal yang Memengaruhi Profitabilitas Bank Perkreditan Rakyat Konvensional di Riau Periode 2014-2016. Institut Pertanian Bogor.
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Semarang: BP Undip.
Rohmah, U. A., Andini, R., & Pranaditya, A. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen Dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Hutang Dengan Free Cash Flow Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016). Journal of Accounting, 2018.
Saraswati, Anggia Dewi. (2017). Analisis Faktor Kinerja Keuangan Terhadap Profitabilitas Bank Perkreditan Rakyat (Studi Kasus BPR Konvensional Kota Bandung). Institut Pertanian Bogor.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta, CV.
Suryani, A. D dan Khafid, M. (2015). Pengaruh Free Cash Flow, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Dividen Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, Mei 2015, Hal: 20- 28 Vol. 4, No. 1 ISSN:1979-4878.
Yulianto, Hidayat (2010). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Free Cash Flow dan Kebijakan Dividen Pada Kebijakan Utang Perusahaan. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
